Bira üreticileri savaşında Molson Coors (TAP), son zamanlarda rakip Constellation Brands’a (STZ) karşı avantaj elde etti. Ancak Corona ve Modelo’nun yapımcısı, daha büyük savaşı kazanmak için bizim seçimimiz. İşte kasetin hikayesi. Molson Coors, Coors Light ve Miller Lite’ın yanı sıra diğer yaz favorileri Blue Moon ve Leinenkugel’s gibi popüler bira markalarından oluşan geniş bir portföye sahiptir. TAP’ın hisseleri, güçlü bira büyümesi ve stratejik ortaklıkların etkisiyle 2023’te yaklaşık %17 arttı. Bud Light’ın bir transgender nüfuz sahibiyle yürüttüğü pazar kampanyasına yönelik tepkiler, boykotlara ve TAP ve STZ gibi rakiplerin satışlarının artmasına yol açmıştı. Bud Light, hisseleri Mayıs ayının başından beri gerçekten uçurumdan düşen Anheuser-Busch Inbev (BUD) tarafından yapılmıştır. TAP STZ YTD dağı Molson Coors ve Constellation Brands YTD performansı Constellation’ı elinde bulunduran Club’da ana bira markaları Corona, Modelo ve Pacifico’dur. Ancak bu Meksika favorilerine ek olarak, şemsiyesi altında geniş bir şarap ve alkollü içki yelpazesine sahiptir. STZ hisseleri, S&P 500’ün yılbaşından bugüne kadarki %9,5’lik artışına kıyasla 2023’te %2’nin biraz üzerinde değer kazandı. Stok, son birkaç çeyrekte bira hacmi eğilimlerindeki oynaklık, artan perakendeci fiyatlarına karşı direnç ve önemli pazarlardaki kötü hava nedeniyle engellendi. Bud Light’ın müşteri tabanının büyük bir kısmının gözünden düşmesiyle, birçok bira içicisi bunun yerine TAP’tan daha fazla Miller Lite ve Coors Light ve STZ’den daha fazla Corona ve Modelo satın alıyor. Jim Cramer geçtiğimiz günlerde “İnsanların Corona Light’ın buharının tükendiğini düşündüğü bir zamanda Constellation’ın pay kazandığını düşünüyorum” dedi. Meksika ithalatı da yıla zorlu bir başlangıç yaparken, Nielsen’den alınan son bira verileri, Constellation’ın bira satışlarının son dört haftada %9,6 ve TAP’ın %15,9 büyüdüğünü gösteriyor. BUD’nin bira markalarının satışları aynı dönemde %12 düştü. Roth MKM analistleri, Jim ile aynı fikirdeydiler ve STZ’nin daha pembe arka planına bazı bağlamlar koydular. Salı günü yayınlanan bir araştırma notunda, ülke genelinde hava düzeldikçe ve Bud Light durumu düzeldikçe Constellation’ın Modelo Especial ve Corona için beklenen pazar payı artışlarına işaret ettiler. Analistler, “Marka değiştirmeyi yakalama fırsatı yaz aylarında çok büyük” dedi. “Nisan ayında, Bud Light hisse kayıplarının çoğu diğer birinci sınıf hafif ürünlere gitti, ancak ikame mevsimsel olarak STZ’nin lehine değişmeli” diye eklediler. Roth MKM, STZ’yi nötrden satın alma derecesine yükseltirken, fiyat hedefini hisse başına 216$’dan 270$’a çıkardı. Bu yeni PT, Cuma günkü kapanıştan yaklaşık %16 daha yüksek. Her şirketin kârlılık profilini ve büyüme planlarını inceledikten sonra, Constellation Brands’ın uzun vadede Molson Coors ve sektördeki diğer en iyi bira oyuncularına kıyasla çok daha iyi bir konumda olduğunu gördük. Bu, hisse senedinde kısa süre önce meydana gelen küçük bir geri çekilmeyle birleştiğinde, geçen Perşembe günü STZ’den 20 hisse daha eklememize yol açtı. STZ, Cuma günü küçük bir artış gördü ve ardından uzun Anma Günü hafta sonunun ardından Salı günü %1,8 yükselerek 237$’dan kapattı. STZ, Nisan 2022’de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 261,53 $’a ulaştı. TAP, Ekim 2016’da tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 112,19 $’ı gördü. bira kategorisi. Molson, Kuzey Amerika’nın en eski bira şirketi ve hacim olarak ikinci en büyük bira üreticisidir ve 2022’de Kuzey Amerika’daki toplam bira pazarının yaklaşık %20’sini temsil etmektedir. Son zamanlarda şirket, üst düzey seltzers ve aromalı malt içeceklerindeki varlığını büyütmüştür. Wedbush analisti Gerald Pascarelli, CNBC’ye verdiği demeçte, Molson “birinci sınıf ışıkların çekirdeğinden uzağa” çeşitlendirmede iyi bir iş çıkardı. Şirketin Coca-Cola (KO) ile ortaklığı, Simply’nin popüler meyve sularından ve Topo Chico Hard Seltzer’den ilham alan bir alkollü içecek markası olan Simply Spiked’in başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesine yol açtı. Bu genişleme, Molson’un pazara yeni ve yenilikçi ürünler getirmeye yönelik yeniden canlandırma planının bir parçasıydı. Ancak, genel şirketin yalnızca küçük bir boyutunu oluşturur. Pascarelli, Simply Spiked’in “şirketin ciro büyümesindeki büyüme gidişatına önemli miktarda katkıda bulunmadığını” söyledi. gelirinin çoğu – yerli biralar eskisi kadar çekici olmadığı için zor bir nokta. Hem STZ hem de TAP hisseleri 1980’lerden yükselirken, her biri 2017 civarında tökezledi. Constellation, yakın zamandaki ivmeyle çok daha hızlı toparlanıyor. Ek olarak, Pascarelli, TAP’ın pazar payı kazanma yolunun STZ’ye kıyasla zayıf olduğunu söyledi. Citi analisti Filippo Falorni, CNBC ile yaptığı bir röportajda CNBC’ye verdiği demeçte, Constellation Brands Constellation’ın bira işi, “bira endüstrisinin premium hale getirilmesi yönünde değişen tüketici eğilimlerine göre oynadığı” için emsallerine göre çok daha iyi bir konumda. Ayrıca, bira endüstrisinde Bud Light, Coors Light ve Miller Lite gibi temel yerli biralardan Constellation’ın hakim olduğu üst düzey bira kategorisine doğru “önemli pazar payı kaymasının” altını çizdi. Falorni, Constellation’ın biraları için “uzun vadeli arka rüzgarlar yaratacak” olumlu trendlere atıfta bulundu; bunlara, STZ’nin Meksika bira işinin büyük bir kısmını ve yasal içki içme çağına giren genç tüketicilerin büyük bir kısmını oluşturan bir demografi olan hızla büyüyen Hispanik nüfus dahildir. Bu faktörler, “Benzerlerine kıyasla orta vadede Constellation’ın bira işinde çok daha güçlü bir gelir artışı sağlamalıdır” diye ekledi. Filippo, Constellation’ın 2024 mali yılında bira işi için %7 ila %9 net satış büyümesi tahmininin “bira endüstrisini geride bırakmaya devam edebileceği önümüzdeki üç ila beş yıl boyunca sürdürülebilir olduğunu” açıkladı. “Son beş yıl içinde Constellation, Molson Coors’a karşı bira kategorisinde %9 ila %10 aralığında büyüyen açık bir performans sergiledi. [which] düşük tek haneli aralıkta düşüyor” dedi. Falorni, ileriye dönük olarak Constellation’ın Molson Coors’a göre daha hızlı büyümeye devam etmesini bekliyor. Nisan başında STZ, üstte ve altta mali dördüncü çeyrekte kayıplar verdi Bununla birlikte, bir ay sonra Cinco de Mayo’da güçlü satışlarda gördüğümüz mevcut mali ilk çeyreği için güçlü ileriye dönük rehberlik yayınladı.Haziran sonunda mali Q1 rakamlarını bildirmesi beklenen Constellation, hala geçmişin bazı yanlış adımlarıyla bağları koparırken ve yeni bir yol çizerken Constellation, 2015 yılında San Diego merkezli butik bira üretim şirketi Ballast Point’i 1 milyar dolara satın aldı. Wedbush’tan Pascarelli, kategoride çok fazla heyecanın olduğu bir dönemde, ancak satın alma işlemini gerçekleştirdikten sonra “kategori devrildi” dedi. Constellation’ın zamanlaması çok zayıftı çünkü butik bira patlamasının mutlak zirvesinde satın aldılar. ” açıkladı. Balast Point yönetiminin ölçekli bir iş yürütme deneyimi olmadığını ve Constellation’ın butik birayla ulusal çapta ilerlemek istediğini ekledi. Beş yıl gibi kısa bir süre sonra Constellation, menkul kıymet dosyalarına göre Mart 2020’de Ballast Point’i yaklaşık 41 milyon dolara sattı. Balast Noktası işleminin ardından Constellation, Kanadalı kenevir şirketi Canopy Growth’a (CGC) yatırım yaparak bir başka cesur hamle daha yaptı. Atlantic Equities analisti Edward Lewis, yatırımın “sermayelerini muhtemelen en iyi şekilde kullanmadığını” söyledi. 2017’de Constellation, Canopy Growth’ta yaklaşık %10 hisseyi yaklaşık 190 milyon $’a aldı. Bir yıl sonra, Canopy’ye 4 milyar dolar daha yatırım yaparak o zamanki hissesini %38’e çıkardı. STZ nihayetinde kârsız bir yatırım olduğunu kanıtladı ve bu da kayıplara ve değer düşüklüklerine neden oldu. O zamandan beri Canopy, Pascarelli’nin şirketin kazançları üzerinde “sürükleme” dediği şey haline geldi. “Constellation, Kanada esrarının yasallaştırılmasında çok güçlü büyüme beklentileri olan bir şirkete ateş etti ve nihayetinde işe yaramadı” dedi. Constellation, Balast Point ve Canopy Growth hamlelerini her kategoride en üstte yaparak yatırımcıları sermaye tahsis stratejilerini sorgulamaya yöneltti. Son birkaç yıldır, şirket bunu tersine çevirmeye çalışıyor. Her iki işlem sırasında da, kurucu Sands ailesi şirketteki oy haklarının çoğunu çift sınıflı bir hisse yapısı aracılığıyla kontrol etti ve kendilerinden biri olan Robert Sands’i CEO olarak aldı. Bill Newlands, 2019’da Sands’in CEO’luğunun yerini aldı. 2022’nin sonlarında, kesin olarak Newlands’ın liderliğinde Constellation, ikili sınıf yapısından kurtularak, hisse başına 10 oy sunan B Sınıfı hisseleri ortadan kaldırdı. Büyük ölçüde, karşılığında yaklaşık 1,5 milyar dolar nakit ödeme alan Sands ailesi tarafından tutuldu. Constellation artık yalnızca A Sınıfı hisseler olarak işlem görüyor. Sonuç olarak Constellation’ın tarihsel olarak güçlü bira işi büyümesi, bazı geçici baskılar nedeniyle geçici olarak azaldı. Bu faktörlerin giderek iyileşeceğini düşünüyoruz. Molson Coors, Bud Light göçünün çoğunu yakalarken, Constellation’ın popüler bira markaları da bundan yararlanacak. Satışları arttıkça STZ hissesi de aynı şeyi yapmalıdır. Geçmişte kalan sorunlu anlaşmalarla, yönetimin artık sürdürülebilir büyüme yoluna daha fazla odaklandığına inanıyoruz. Atlantic Equities’ten Lewis, pembe bira büyüme profiline ek olarak, Constellation’ın “kıskanılacak bir marj profiline” sahip olduğunu söyledi. STZ, tarihsel olarak %39 ila %40’lık bir işletme marjına sahipti, Molson Coors’un %13 ve Anheuser-Busch’un %25’inin çok üzerinde seviyeler. Mali dördüncü çeyrekte, Constellation’ın biradaki işletme marjı 170 puan düşerek %38,3’e geriledi, ancak tarihsel aralığının yalnızca biraz altında kaldı. 4. mali çeyrekte uygun fiyatlandırmadan elde edilen faydalar maalesef satılan malın maliyetindeki ve pazarlama giderlerindeki artışlarla fazlasıyla dengelendi. Ancak analistler, enflasyonist baskılar hafifledikçe bu geçici ters rüzgarların geçmesini bekliyor. Constellation’ın bira kategorisinde zaten hakim olan konumu ve sektör lideri faaliyet marjı profili ile uzun vadeli büyüme yörüngesine olan güvenimizi koruyoruz. Zorlu bir ekonomik ortamda bile şirket, türünün tek örneği Meksika bira portföyündeki bira payını korumak veya büyütmek için iyi bir konumdadır. (Jim Cramer’s Charitable Trust, uzun süredir STZ’dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübüne abone olarak, Jim bir ticaret yapmadan önce bir ticaret uyarısı alacaksınız. Jim, hayır vakfının portföyünden bir hisse senedi alıp satmadan önce ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekler. Jim, CNBC TV’de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, ticareti gerçekleştirmeden önce ticaret uyarısını verdikten sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE ŞART VE KOŞULLARIMIZ İLE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZDAN DOLAYLI HİÇBİR GÜVEN YÜKÜMLÜLÜK VEYA GÖREVİ MEVCUT YA DA YARATILMAZ. HİÇBİR ÖZEL SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEMEKTEDİR.
Constellation Brands’a ait Corona birası.
Getty Resimleri
Bira üreticilerinin savaşında, Molson Coors (TAP) son zamanlarda rakibine karşı avantaj elde etti Takımyıldızı Markaları (STZ). Ancak Corona ve Modelo’nun yapımcısı, daha büyük savaşı kazanmak için bizim seçimimiz.
News
