Gelişmekte olan ve gelişmiş piyasalar arasındaki devlet borçlanma maliyetlerindeki fark, yatırımcıların bazı büyük gelişmekte olan ekonomilerde yakında gerçekleşecek olan faiz indirimlerini ve batıda daha fazla sıkılaştırmayı fiyatlamalarıyla 2007’den bu yana en düşük seviyeye indi.
Allianz Global Investors’ın verilerine göre, bu hafta spread, bir yıl önceki 4,8 puandan yüzde 2,9’un altına düşerek 16 yılın en dar seviyesi oldu.
Allianz Global Investors gelişen piyasa borçları baş yatırım yetkilisi Richard House, “Bu yıl yerel para biriminde gelişen piyasa borçları ile gelişmiş piyasalar arasında büyük bir farklılık oldu” dedi.
“Yatırımcılar, politika yapıcılar arasındaki güvenilirlik açığının daralmasının farkındalar. . . Gelişen piyasalar bu enflasyon şokunun üstesinden gelmede iyi bir iş çıkardılar ve bazı batılı merkez bankaları için aynı şeyi söyleyebileceğinizden emin değilim”.
Bu yıl dünyanın en iyi performans gösteren tahvil piyasalarına ev sahipliği yapan Latin Amerika ve Doğu Avrupa’daki merkez bankaları, koronavirüs pandemisi kısıtlamalarının hafifletilmesinin ardından ekonomiler yeniden açıldığında enflasyonist baskılara yanıt olarak faiz oranlarını yükseltmek için daha hızlı hareket etti.
JPMorgan’ın geniş çapta takip edilen gelişmekte olan piyasa yerel para birimi devlet tahvilleri kıstası, yüzde 21 artan Latin Amerika alt endeksi ve değer kazanan orta ve doğu Avrupa tarafından desteklenen, yıldan bugüne kadar yüzde 7,5’lik bir toplam getiri sağladı. yüzde 11
Buna karşılık, ICE Bank of America devlet tahvilleri Endeksi ile ölçüldüğü üzere, ABD devlet tahvilleri bu yıl sadece yüzde 1,6’lık toplam getiri sağlarken, avro bölgesi için fiili ölçüt olan Alman tahvilleri yüzde 1,2’lik toplam getiri sağladı. sent.
Gelişmekte olan piyasa borçlarında hala yüksek olan reel getiriler, düşen enflasyon ve tahvil fiyatlarını artıracak faiz indirimleri olasılığı göz önüne alındığında, birçok yatırımcı daha fazla kazanç için pozisyon alıyor.
Aviva Investors gelişmekte olan piyasalar borç başkanı Liam Spillane, piyasaları düşündüğü Meksika, Peru, Güney Afrika, Çek Cumhuriyeti ve Polonya’yı seçerek, “Yerel döviz kurları ve tahviller önümüzdeki altı ay ve sonrasında çok cazip bir fırsat sunuyor” dedi. Faiz indirimi olasılığını hafife aldılar.
JPMorgan Asset Management’ın uluslararası sabit getirili yatırım sorumlusu Iain Stealey, yükselen piyasa yerel para birimi tahvillerinin “yüksek reel oranlar, büyük ölçüde artış ve düşen enflasyonla işi biten merkez bankaları göz önüne alındığında iyi performans göstermeye devam etmesini” beklediğini söyledi.
Tercihimiz Brezilya, Meksika, Endonezya gibi reel faizi yüksek ülkeler ile Çek Cumhuriyeti gibi enflasyonun sert düşmesini beklediğimiz ülkeler.
Gelişmekte olan dünyadaki ekonomik beklentiler de nispeten güçlü görünüyor. Bank of America, müşterilerine yakın tarihli bir notta, gelişmekte olan ekonomilerin 2024’te ortalama yüzde 4,1 büyüyeceğini tahmin ediyor; bu, ABD’deki on yılın en yüksek büyüme farkı olacak yüzde 0,5’lik büyümesinin önünde.
Yerel para cinsinden borcun performansı, tipik olarak derin yerel tahvil piyasalarına sahip olan bazı büyük gelişmekte olan ekonomilerin göreli dayanıklılığını yansıtıyor. Ağırlıklı olarak döviz cinsinden borçlanmaya dayanan daha küçük ve daha az gelişmiş gelişmekte olan piyasalar, batıda yükselen tahvil getirilerinin dolar cinsinden borçlarının cazibesini azaltmasıyla bu yıl mücadele etti.
Bank of America Gelişen Piyasalar Çapraz Varlık Stratejisi ve Ekonomi Başkanı David Hauner’e göre, yüksek ABD faiz oranları, Pakistan, Tunus ve Mısır da dahil olmak üzere dolar cinsinden borca güvenen bazı ülkeleri borç stresine ve temerrüde düşmeye yaklaştırdı. .
Hauner, “Ana akım, daha likit piyasalara fayda sağlayan çok olumlu bir hikayeniz var ve aynı zamanda sınır piyasalarında sessiz bir borç krizi yaşıyorsunuz” dedi.
News
